역발상 투자의 대가, 존 템플턴(John Templeton)은 누구인가?

[투자자의 사고방식] #2 존 템플턴

 

세계적인 투자자들을 이야기할 때 워런 버핏, 벤저민 그레이엄과 함께 반드시 언급되는 인물이 있습니다.

바로 '역발상 투자(Contrarian Investing)'의 대가 존 템플턴(John Templeton)입니다.

대부분의 투자자들이 공포에 빠져 있을 때 과감하게 투자하고,

모두가 낙관에 빠졌을 때 신중해지는 투자 철학으로 그는 수십 년 동안 놀라운 수익률을 기록했습니다.

오늘은 존 템플턴의 투자 인생과 그의 대표 저서를 통해 투자 철학을 알아보겠습니다.

존 템플턴은 누구인가?

존 마크스 템플턴(John Marks Templeton)은 1912년 미국 테네시주에서 태어났습니다.

어려운 환경 속에서도 학업에 뛰어난 재능을 보였고,

예일대학교를 수석으로 졸업한 뒤 영국의 옥스퍼드대학교에서 공부했습니다.

이후 투자업계에 진출해 1954년 템플턴 성장펀드(Templeton Growth Fund)를 설립했고,

글로벌 투자라는 개념이 대중화되기 전부터 전 세계를 대상으로 투자하며 큰 성공을 거두었습니다.

그는 단순히 미국 기업만 분석하지 않았습니다.

세계 곳곳의 저평가된 기업을 찾아 투자하는 글로벌 가치투자의 선구자로 평가받고 있습니다.

전설이 된 100달러 투자 이야기

존 템플턴을 상징하는 가장 유명한 일화는 1939년 투자입니다.

당시는 제2차 세계대전이 막 시작되던 시기였습니다.

시장은 극심한 공포에 휩싸여 있었고 수많은 기업들의 주가가 폭락했습니다.

하지만 템플턴은 다른 사람들과 정반대의 행동을 했습니다.

당시 뉴욕증권거래소에서 거래되는 주식 중 가격이 1달러 이하인 기업 104개를 찾아 각각 100달러씩 투자했습니다.

놀랍게도 이 가운데 상당수 기업이 살아남았고, 몇 년 후 투자금은 수 배 이상 증가했습니다.

이 사례는 지금도 역발상 투자와 공포 속 투자 기회의 대표적인 사례로 소개됩니다.

존 템플턴의 투자 철학

1. 가장 비관적일 때 투자하라

존 템플턴의 가장 유명한 명언은 다음과 같습니다.

"최대의 비관 속에서 매수하고, 최대의 낙관 속에서 매도하라."

대부분의 투자자는 시장이 오를 때 사고, 떨어질 때 두려워합니다.

반면 템플턴은 시장이 가장 두려움에 빠졌을 때 오히려 최고의 투자 기회가 나타난다고 보았습니다.

2. 세계를 투자 대상으로 보라

오늘날 해외주식 투자는 흔한 일이지만, 템플턴이 활동하던 시기에는 대부분의 투자자들이 자국 시장에만 투자했습니다.

그는 국가에 관계없이 저평가된 기업을 찾아 투자해야 한다고 주장했습니다.

이러한 철학 덕분에 그는 글로벌 가치투자의 선구자로 평가받고 있습니다.

3. 군중심리를 경계하라

템플턴은 시장의 대중적 열광을 매우 위험하게 생각했습니다.

그는 투자자가 수익을 잃는 가장 큰 이유 중 하나가 군중을 따라가기 때문이라고 보았습니다.

그래서 늘 시장의 인기 종목보다 소외된 기업과 국가를 먼저 살펴보았습니다.

존 템플턴의 가장 유명한 책

『The Templeton Way』

존 템플턴을 대표하는 책으로 가장 널리 알려진 작품은 『The Templeton Way』입니다.

이 책은 존 템플턴이 직접 집필한 책은 아니지만,

그의 투자 철학과 실제 투자 사례를 가장 체계적으로 정리한 대표 서적으로 평가받습니다.

책에서는 다음과 같은 내용을 다룹니다.

• 역발상 투자란 무엇인가
• 가치투자의 핵심 원칙
• 글로벌 투자 전략
• 시장 버블을 피하는 방법
• 공포와 탐욕을 활용하는 법

특히 템플턴이 실제로 어떤 기준으로 저평가 기업을 찾았는지 설명하고 있어 가치투자 입문자들에게 좋은 참고서가 됩니다.

지금과 상황이 다르니 이게 무조건 맞는 방법이고 지금에도 통용된다고 말할 수 있지는 않겠지만

이런걸 공부해두는 것은 큰 도움이 되는 것 같습니다. 

함께 읽으면 좋은 존 템플턴 관련 책

『Worldwide Laws of Life』

투자뿐 아니라 인생 전반에 대한 템플턴의 철학을 담은 책입니다.

경제적 성공뿐 아니라 삶의 태도와 인간관계, 자기계발에 대한 통찰도 함께 얻을 수 있습니다.

『Discovering the Laws of Life』

존 템플턴이 평생 연구했던 인간의 성장과 성공 원칙을 정리한 책입니다.

투자서라기보다는 자기계발서에 가깝지만, 그의 사고방식을 이해하는 데 도움이 됩니다.

개인 투자자가 배울 점

존 템플턴의 투자 방식은 지금도 충분히 적용 가능합니다.

특히 다음 세 가지는 개인 투자자들이 꼭 참고할 만한 원칙입니다.

 

첫째, 시장의 공포를 기회로 활용하라.

둘째, 한 국가에만 집중하지 말고 글로벌 시장을 살펴보라.

셋째, 인기 종목만 따라다니지 말고 저평가된 기업을 찾는 습관을 가져라.

 

최근 AI, 반도체, 2차전지처럼 특정 산업에 자금이 집중되는 시기일수록

템플턴의 역발상 투자 철학은 더욱 의미가 있습니다.

마무리

존 템플턴은 단순히 돈을 많이 번 투자자가 아닙니다.

그는 남들과 다르게 생각하고, 공포 속에서 기회를 찾으며,

전 세계를 투자 무대로 바라본 선구자였습니다.

오늘날 해외주식 투자와 글로벌 분산투자가 일반화된 배경에도

플턴의 철학이 큰 영향을 미쳤다고 볼 수 있습니다.

만약 가치투자와 역발상 투자에 관심이 있다면 『The Templeton Way』를 통해

그의 투자 철학을 공부해 보는 것을 추천합니다.

시장이 두려움에 빠질 때마다 존 템플턴의 말을 떠올려 보십시오.

"최대의 비관 속에서 매수하고, 최대의 낙관 속에서 매도하라."

이 한 문장만으로도 그의 투자 철학을 충분히 이해할 수 있습니다.